24/08/2025
Le build-up fascine : grandir vite par acquisitions, consolider un marché, créer un champion. Sur le papier, c’est brillant. En pratique, c’est une mécanique risquée, qui échoue souvent à livrer ses promesses.
Pourquoi ?
Parce que la croissance ne se décrète pas par addition. Elle se construit par cohérence.
👉 Un dirigeant peut croître seul, avec des acquisitions ciblées, ou par des partenariats financiers et stratégiques (banques, VC, PE).
👉 Mais le build-up reste fragile : intégrations complexes, promesses de synergies rarement atteintes, risque de dilution stratégique.
La théorie financière, elle, n’a jamais vraiment validé le build-up : les investisseurs n’ont pas besoin d’un dirigeant pour diversifier les risques. Ils peuvent le faire eux-mêmes via les marchés financiers.